美國市場昨天收盤走弱，標準普爾 500 指數收盤下跌 1.55%，納斯達克指數收盤下跌 1.6%。 損失集中在科技和金融板塊，而能源和材料（VALE、RIO、BHP、AA）尤其強勁。 因為俄羅斯繼續對烏克蘭首都施加壓力，WTI 原油價格升破 107.7 美元水平。
至於能源板塊，筆者認為能源股應每逢油價回落時捕捉買入機會。 WTI 和布倫特原油之間的價差縮小表明，儘管目前俄羅斯能源行業沒有受到製裁，但大宗商品買家已不願購買俄羅斯石油。 摩根士丹利上調了近期油價預測，目前預計布倫特原油在第二季度的平均價格為 110 美元/桶，高於之前預測的 100 美元，牛市預測為 125 美元/桶。 高盛表示，需要多達 400 萬桶的需求破壞(demand destruction)才能抵消俄羅斯出口的損失，高盛早些時候將其一個月的布倫特原油價格預測從 95 美元上調至 115 美元/桶。 在這樣的價格下，石油公司可獲得巨額的現金收獲。 投資者可以關注 CVX、DVN、OXY、EOG、XOM 或 經ETF XLE 以較簡單的方式投資於石油行業。
由於擔心經濟增長放緩以及可能出現的供應鏈問題，半導體股票受到重創，AMD、NVDA、MRVL、QCOM 跌幅都夠大。舉例，俄羅斯和烏克蘭是氖氣的大型生產國，而氖氣是一種對半導體製造過程至關重要的稀有氣體。另外 由於對經濟增長和 10 年期國債收益率下降的擔憂，金融類股也表現疲弱。 然而，我認為最近金融股的下跌有些過火了，因為近期美國經濟數據依然強勁，美國銀行對俄羅斯銀行的敞口微不足道，而兩國的經濟體多年來一直處於脫勾狀態。 例如，MS 對俄羅斯的直接敞口為零，股票的股息收益率現在為 3.33%，是美國股票中，算高的水平。
總括，筆者對所提到的半導體股和金融股（如 MS、GS、KRE、JPM）長期持審慎樂觀態度，因為最近的股價調整反映的是恐懼多於實質經濟影響。 然而，在俄烏衝突期間，這兩個行業都可能面臨短期壓力。