輝瑞 （PFE）是全球最大藥廠之一，也是針對 SARS-COV2 mRNA疫苗 “Comirnaty”的生產商。 該疫苗在 2021 年為 PFE 帶來營業額達到 368 億美元，佔公司當年總收入的 45% 以上。儘管 Moderna 和 BioNTech 等純疫苗製造商的股價因對 COVID-19 的擔憂消退而出現下跌，但由於 PFE 針對 COVID-19 的疫苗預防和口服治療兩管齊下的策略，該公司的股票表現相對較好。PFE的 COVID-19 口服治療藥物 “Paxlovid” 是目前最有效的 COVID-19 口服治療藥物，其嚴重疾病和死亡預防效果接近 90%。
由於市場擔心未來疫苗收入將大幅下滑，PFE 目前的 7.3 倍市盈率遠低於其 12.8 倍的 5 年平均水平。 儘管公司亦引導 Comirnaty 的銷售額可能會在 2022 年下降至 320 億美元，公司亦引導市場預期 Paxlovid 的銷售額將達至 220 億美元。 因此，與 2021 年相比，PFE 的 COVID-19 組合解決方案在 2022 年仍應產生 46.7% 的銷售額整體增長。
隨著我們進入 COVID-19 的流行階段，現在評估未來疫苗使用量的下降程度還為時過早。一方面，我們已經看到在疫苗接種率和自然感染率高的地區，COVID-19 的死亡率已接近流感的死亡率。 另一方面，對新變種病毒和被稱爲 “Long Covid” 的長期感染後遺症的擔憂相信仍會持續。已有醫學研究表明，疫苗接種有助於降低患有 Long Covid 的風險。
無論如何，PFE 擁有預防和治療 COVID-19 的最佳組合。 儘管該股在 2021 年末出現了大漲，但此後有所調整。 一直在等待的投資者現在可考慮在 50 美元附近買入。 在一個投資組合中，該股票在某程度亦可發揮對 COVID－19 相關壞消息的對沖作用。
（筆者是證監會持牌人，並沒持有上述股票）