2022 年 4 月，標準普爾 500 指數的8.8%跌幅是近 52 年來最大的 4 月跌幅。納斯達克 100 指數整個4月也下跌了13.4%。 許多市場情緒指標已達到反映極端悲觀情緒的水平。 MarketEdge S&P Oscillator在 4 月的最後一個交易日達到 -5.76，而 -4 的讀數已被視為超賣。 芝加哥期權交易所的Put/Call 比率達到1.33，而上次比率達到這水平的時候是 2020 年 3 月 當新冠襲擊美國的時期。鑑於極端悲觀情緒以及已出現大量強制拋售的情況下，美股短期可望喘定甚至營造短期反彈。
在 5 月的頭兩個交易日看到美市開始有個別股份有突出表現。筆者過去喜歡的能源和農業板塊，如 DVN (+10.2%) 和 MOS (+8.7%) 都在公布了亮麗業績後出現強勢。昨天收市後，AMD 亦公佈了超出市場預期的財報，顯示公司仍處於增長階段。該股在日間交易時段上漲 1.4% 後，盤後收盤上漲 6.8%。昨天發布關於美國房屋建築商的文章裏提及的GRBK 在收盤後公佈了超出預期的業績，盤後股價上漲了 11.9%。這些股價表現表明市場仍然追捧盈利和現金流強勁且估值低於歷史水平的股票（DVN 為 7.5 倍；MOS 為 5.4 倍；AMD 為 22.67 倍；GRBK 為 4.9 倍）。除了已經提到的股票，到目前為止，MSFT、QCOM、ABNB、GS、BAC、KLAC、TSM 和 HAL 等公司亦已發布良好的業績報告。
這是否意味著熊市已經結束？ 也許不是。 摩根士丹利的 Mike Wilson最近預測標準普爾 500 指數可能跌到 3800 點，這意味著比昨天的收盤價再下跌 9%。 標準普爾 500 指數目前的預期市盈率接近 18.3 倍，而 10 年曆史平均水平為 16.9 倍。 雖然在熊市結束之前可能會有更多的下行空間，但我們知道市場已經反映了很多負面因素，現在投資比 2021 年 12 月要安全得多。預期等待上述指數目標入市不如聚焦個別已公佈良好財報和盈利指引的公司。美聯儲今晚很可能會宣布加息 50 點子，並且評論可能保持鷹派，因為美聯儲不希望看到金融環境放鬆並破壞上個月取得的「成果」。 如果市場在聯儲局議息後遭到拋售，這可能會提供一個買入優質股的機會。
筆者是證監會持牌人，並持有 AMD，MSFT，QCOM，GS，BAC，KLAC 等股票）