迪士尼 （DIS）在昨天美國市場收盤後公佈了季度業績。 收入和利潤低於市場預期，但差別主要是與終止內容版權協議相關的一次性 10 億美元費用相關，令到公司可在自家的 “Direct to Consumer” (DTC) 服務Disney+ 上提供內容。 公司季度業績中最被市場關注的指標是公司主題公園營業利潤和 Disney+ 的訂戶增長數據。 在這兩個指標上，DIS 都超出了市場預期。
自 Netflix 在其季度業績中報告訂戶流失以來，對迪士尼串流媒體業務 Disney+ 的擔憂是導致股下跌了 20% 的主要原因之一。因此，由於 DIS 昨晚公佈了 Disney+ 用戶增長了 800 萬，使用戶總數達到 1.377 億，高於預期的 1.35 億，該股最初在盤後交易中走高。然而，目前市場對公司未來業務指引要求非常高，迪士尼沒有提高全年用戶增長目標可能是導致股價隨後下跌的原因。從長期來看，管理層重申了他們對到 2024 財年末達到 2.3 億至 2.6 億總付費 Disney+ 訂閱用戶的目標充滿信心。此外，管理層仍預計 Disney+ 將在 2024 財年實現盈利。
迪士尼業務的強項仍然是其 “Disney Parks, Experiences and Products” 部門，收入同比增長 109.6% 至 67 億美元（預期為 62.9 億美元），營業利潤為 17.6 億美元（預計為 16.8 億美元）高於去年同期的 4.06 億美元。 與 2019 新冠疫情前的水平相比，公園遊客在公園的每人平均花費增加了 40%，比 2021 年的水平也增加了 20%。 迪士尼仍在限制其公園的遊客人數，而美國的國際遊客到訪仍處於復甦的初期。 因此，該部門的收入和盈利仍有不少增長空間。
在較為正常的投資環境下，市場應會對公司的季度業績感到滿意。 然而，現在市況很難說是一個正常市場。 因此，該股可能會隨著整體市場繼續走低，但最新財報顯示，企業主題公園營運表現良好而 Disney+ 業務發展進度也符合市場預期。
發佈時最新股價： US$105.21
（筆者是證監會持牌人，並持有 DIS 股票）