上週五 SNAP 令市場失望的財報拖累科技股走低而引發美股獲利回吐。標準普爾 500 指數下跌 0.93%，納斯達克指數下跌 1.87%。防守性板塊如公用事業、房地產和消費必需品表現優異。由於 SNAP 的消息拖累了 GOOGL、META 和 PINS 等公司，通信板塊受到的打擊最為嚴重。 T 和 VZ 的業績也對該行業構成壓力。在紐約證交所，下跌股份與上漲股的比率為 3 比 2，而納斯達克市場的比例更差，為 5 比 2。紐約證交所總成交量較前一天下降，而在納斯達克市場則有所上升。在經歷了一段反彈後，股市出現獲利回吐也算合理。全週標準普爾 500 指數上漲 2.55%，而納斯達克指數則上漲 3.33%。本週需要注意的事件包括週三結束的美聯儲會議，175 家標準普爾 500 指數成份股公司財報（週一：NXPI，週二：MSFT，GOOGL，MMM，UPS，CMG，TXN，週三：META，HUM，F，QCOM，週四：AAPL, AMZN, INTC, HON, 週五: XOM, PG, SONY) ，以及週五的收入、支出和美聯儲首選通脹指標 (PCE) 數據。
截至週五，標準普爾 500 指數較 6 月中旬的低點上漲了 8.9%，但今年迄今仍下跌了 16.88%。 納斯達克綜合指數較 6 月中旬的低點上漲了12%，但 2022 年仍下跌 24.36%。在估值方面，標普 500 指數在近期反彈後的預測市盈率為 16.7 倍，略低於 10 年平均水平 16.9 倍。上週 SNAP 業績對整體大市的代表性可能被市場過分解讀，周初業績有望幫助大市喘定。
在經濟方面，美國 7 月 Markit 採購經理人指數反映了衰退跡象，因為服務業下降 5.7 個百分點至 47，而製造業則小幅下降至 52.3。 綜合指數從 6 月的 52.3 降至 47.5，這是自 2020 年 6 月以來首次低於 50。Markit 的總括是這樣的：「製造業停滯不前，服務業從疫情大流行中反彈已經進入逆轉，因為被壓抑的需求的順風已經被生活成本上升、利率上升和對經濟前景的日益悲觀所克服。」股市回調和弱經濟數據導致 10 年期國債收益率從前一天的 2.91% 跌至 2.78%。 美元也因經濟數據疲弱而轉弱。
芝加哥期貨市場目前意味周三聯邦基金利率目標上調 75 個基點的機率是 78%，而更大的加幅機率為 22%。 然而，這市場現在看到年底聯邦基金利率將在 3.25% 至 3.5% 之間，遠高於今天的 1.5% 至 1.75%，但低於不足一個月前的 3.75% 至 4%。
（筆者是證監會持牌人，並持有 GOOGL, META, MSFT, QCOM, F, HON, XOM, SONY股票）