自 2021 年 3 月以來，美國國債收益率曲線的形狀一直趨向平坦，十年期收益率與兩年期收益率之間的差距已從 1.59% 的高位降至近期低點 0.4%。 收益率曲線趨平意味市場預計未來一段時期經濟增長將放緩。 最近的一些經濟數據確實為這一論點提供了一些支持。 例如，美國 12 月零售額經通脹調整後實質下降 2.3%，而 1 月密歇根大學消費者信心指數亦跌至 61.7 的 10 年低點。 持續的高通脹和實際工資下降似乎開始對美國消費者造成影響， 而消費者支出是占美國經濟的 70%。
儘管疲軟的美國經濟使美聯儲有理由不那麼積極地收緊貨幣政策，但通脹仍然高企，而且美聯儲還未正式開始收緊貨幣政策，現在談減少加息幅度, 還言之尚早。如果有更多經濟疲弱的證據，例如今晚 9:30 將公佈的零售銷售數據，投資者可考慮在金融股出現強勢時(如逼近近期高位)減少組合比重。 儘管金融股在利率上升期間往往表現出色，但經濟增長也需要保持強勁。 相反，一段低增長和高通脹的時期在歷史上一直利好黃金。 投資者可以通過金礦股或 GLD 等商品 ETF 獲得黃金敞口。 至於科技股方面，還有待通脹見頂的訊號才可真正受惠長債息率下跌。