Alphabet Inc. (GOOGL) 股價昨天受到 SNAP 令人失望的盈利指引影響。 然而，SNAP 僅佔行業廣告收入的個位數百分比，亦有理由相信因為 GOOGL 的平台是在廣告階梯的較高位置所以受影響程度應較輕微。而另一個相信 GOOGL 會受影響的程度會較小的原因是，GOOGL 更依賴「績效廣告」，而購買這種廣告的商家只有在有可衡量的成果時才付費。 另一方面，SNAP 更多依賴「品牌廣告」，而當廣告客戶想要減少開支時，這些廣告可能會是首先被削減的開支。
最近，美國出台了一項拆分谷歌等主要線上廣告公司的法案。這一消息加上 SNAP 令人失望的盈利指引，對 GOOGL 股價造成了負面影響。 然而法案並未通過，谷歌分拆的風險很低，在美國歷史上亦很少見，即使法官確實認為谷歌有必要拆分成不同的業務，預計 GOOGL 會對該決定提出上訴，這可能需要數年時間才會真正影響業務。
GOOGL 的估值便宜，目前預測市盈率是 20 倍，而五年平均水平為 27.7 倍。 最近的股價弱勢大部分是基於對美國經濟衰退的擔憂，現在應已大致反映。投資者還應注意，最近市場利率已經顯著下跌，2 年期和 10 年期國債收益率分別為 2.51% 和 2.75%，美聯儲加息預期亦已稍為降低。這因素對 GOOGL 等有實力的科技股應有支持作用。
買入價：US$2100; 目標價：US$2700; 止蝕價：US$1850
發佈日前收市價：US$2119.40 ; 同日標準普爾 500 指數值：3941.48
（筆者是證監會持牌人，並持有 GOOGL 股票）