鍾豐年

Mosaic (MOS) 的股價最近已達到俄羅斯入侵烏克蘭之前的水平，即 45 美元，但現在鉀肥和磷酸鹽的價格已大幅上漲。 MOS 5 月份的鉀肥業務銷售額同比增長 119%，公司磷酸鹽業務銷售額亦同比增長 54%。 2022 年 5 月 20 日，全球最大的鉀肥公司之一 Nutrien Ltd. (NTR) 表示，公司認為 2023 年鉀肥的供需缺口可能會增加而不是舒緩。 MOS 現在的股價是 2022 年預測自由現金流的 4.7 倍和 2022 年預測盈利的 3.4 倍。 MOS還有 10 億美元的股票回購計劃，相當於當前市值的 5.6%。買入價：US$48; 目標價：US$65; 止蝕價：US$42。 發佈日前收市價：US$48.74; 同日標準普爾 500 指數值：3900.11（筆者是證監會持牌人，並持有 MOS 股票）

MongoDB 是一個 open source 的 NoSQL 數據庫管理程序。 NoSQL 被用作傳統 relational 數據庫的替代品。 公司的技術評價很高，深受開發者歡迎。MongoDB 的技術獨立於基礎設施，可以部署在任何主要的公共雲 （Public Cloud）中。 估值為 18 倍的過去 12 個月 (TTM) 收入並不便宜，但以收入增長率為 57% 算是合理。 該公司仍處於虧損狀態，但在上一季度實現了正數的經營現金流。18 倍的市價收入比率也處於過去四年交易區間的低端。 資產負債表穩健，現金總額約為 18 億美元，債務總額約為 11 億美元，淨現金為 7 億美元。 MDB 屬於高風險的增長型股票，進取投資者可在 調整時買入，定下 260 美元止蝕。買入價：US$285; 目標價：US$370; 止蝕價：US$260。 發佈日前收市價：US$303.09 ; 同日標準普爾 500 指數值：3911.74 （筆者是證監會持牌人，並沒持 MDB 股票）

股票目前市盈率為19倍，處於股價歷史交易區間的下限，也是公司再次上市以來的最低市盈率。 技術上，即使QQQ最近創下了低點，PayPal也沒有創下新低； 在過去的兩次 QQQ 拋售潮中，PYPL成功地守住了 71 美元的水平。 還有另一勢頭轉變的跡象。 相對強弱指數 (relative strength index RSI) 已開始創出更高的低點並呈現上升趨勢。 此外，隨著股價趨於橫行，RSI 正在上升，形成看漲背馳，意味 PayPal 的股價可能轉勢。 股票期權交易方面也看到一些利好期權倉位部署。8 月 19 日 80 美元看漲期權的未平倉合約水平在 6 月 21 日增加了約 10,600 份合約。數據顯示，這些看漲期權在賣出者價位交易，每份合約的買入價為 4.70 美元。這代表若交易者持有這些看漲期權直到到期日，股價需要在當天達到84.70 美元交易者才能實現收支平衡。這個交易者支付近了 500 萬美元的期權金。 買入價：US$74; 目標價：US$100; 止蝕價：US$65 發佈日前收市價：US$73.81 ; 同日標準普爾 500 指數值：3795.73 （筆者是證監會持牌人，並沒持 PYPL 股票）

H 是一家高檔的美國家居用品公司，正在擴展國際業務和營運領域至酒店、餐飲和休閒等奢華生活方式市場。 公司的經營模式創新，旗下的豪華多層展示廳多在地標性建築物亦設有餐廳和酒吧。 RH 的品牌吸引了領先的設計師、工匠和製造商，使公司能夠策劃更具吸引力的豪華家居產品選擇。公司亦有一個會員計劃，每次購買都提供大幅折扣。 與 Costco 等品牌一樣，這些會員資格有助培養客戶忠誠度。 早在 6 月初，由於充滿挑戰的通貨膨脹環境和對經濟的擔憂，公司下調了今年盈利指引，管理層預計 2022 財年的收入將同比增長 0-2%，營業利潤率將在 23-24% 之間（2021 財年為 25.6%） . 然而，RH 未來 12 個月 (NTM) 的市盈率為 9.4 倍，與五年平均水平 21.2 倍相比有很大折扣。RH擁有創新的管理團隊和強大的品牌價值，最好的購買時機是在悲觀情緒高漲的時候。一位相信公司的投資者是沃倫巴菲特的波克夏·海瑟威公司，該公司擁有 RH 8.8% 的股份 (2019 年下半年購入)。 買入價：US$245; 目標價：US$325; 止蝕價：US$210 發佈日前收市價：US$247.29 ; 同日標準普爾 500 指數值：3759.89 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 RH 股票）

地緣政治局勢緊張程度加劇將導致全球國防開支增加，但 RTX 的股價已回調至低於俄羅斯入侵烏克蘭之前的水平。由於供應鏈限製或訂單延遲，未來國防開支增加的全部好處在當前的財務或近期前景預測中尚未完全反映。RTX 可從西方國防開支的大幅增長中受益。 早在 4 月下旬，RTX 就重申了對全年每股收益（4.60 美元至 4.80 美元）和自由現金流（60 億美元，同比增長 20%）的展望。公司亦將股息提高了 8%，並繼續 回購股份。 RTX 在第一季度以 96 美元的平均價格回購了 7.43 億美元的股票。 公司預計 2022 年回購 25 億美元，相當於當前市值的 1.8%。 隨著客運航空旅行從 COVID-19 造成的衝擊中恢復，2022 年第一季度RTX 的商業航空業務繼續復甦。此業務亦抵銷了由於供應鏈限制（鈦、火箭引擎等）而在第一季獲得疲弱銷售的國防業務。儘管存在這些供應鏈問題，RTX 預計國防銷售將在 2022 年全年實現正增長。此外，即使成本可能有所上升，供應鏈問題通常意味著收入會延遲，而不是損失。買入價：US$90; 目標價：US$110; 止蝕價：US$78 發佈日前收市價：US$92.92 ; 同日標準普爾 500 指數值：3764.79 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 RTX 股票）

上週，國際能源署（IEA）表示，石油市場應會在年底前恢復平衡。 然而，該組織認為 2023 年仍存在風險，原因是由於對俄羅斯的製裁以及生產商已接近產能限制，全球石油供應難以跟上需求的步伐 。 哈里伯頓公司 (HAL) 是一家專注於北美的油田服務公司，當生產商增加對生產和產能的支出和投資時，公司就可受惠。由於哈里伯頓的設備供應已經緊張，公司有可能在未來幾年提升價格並擴大利潤。由於一般油企的盈虧平衡點是低於油價 40 美元，面對目前超過 100 美元的油價，石油開採商亦有能力承受 HAL 的價格上漲。 市場目前預期哈里伯頓的自由現金流將從 2022 年的 12.8 億美元增加到 2023 年的 19.4 億美元。該股的市盈率為 16.8 倍，而五年平均市盈率為 24.4 倍。 買入價：US$31.5; 目標價：US$43; 止蝕價：US$25 發佈日前收市價：US$31.69 ; 同日標準普爾 500 指數值：3674.84 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 HAL 股票）

－ 星座品牌 (STZ) 的大部分銷售和營業收入來自啤酒；其他產品包括葡萄酒和烈酒。公司的品牌包括 Corona Extra、Modelo Especial、High West、The Robert Mondavi Brand Family、Meiomi 和 The Prisoner Wine Company。. － 在經濟低迷時期，啤酒銷售往往具有抗跌力，最近的數據顯示，美國從墨西哥在 3 月和 4 月的啤酒進口量同比增長雙位數，這意味 STZ 的業務未有放緩跡象。 此外，尼爾森在 5 月底公佈了截至 5 月 21 日的四個星期內美國渠道銷售數據，顯示星座品牌繼續跑贏同行，並提高了其啤酒市場份額（公司同比增長 12.3%，而啤酒類同期增長 1%）。 － 公司計劃剷除其雙重股權結構，這可能會吸引更喜歡購買單一股權結構股票的新投資者。此舉將使金沙家族的投票權從目前的 59.5% 降至 19.7%。更有利的股權結構有助提高公司的市盈率（目前 20.4 倍相對五年平均值 22.2 倍）。 買入價：US$225; 目標價：US$270; 止蝕價：US$200 發佈日前收市價：US$225.77 ; 同日標準普爾 500 指數值：3666.77 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 STZ 股票）

－ Coterra Energy (CTRA) 是一家石油和天然氣開採公司，公司大約一半的收入來自天然氣。由於俄羅斯-烏克蘭衝突導致供應緊張，天然氣價格今年一直呈現上升趨勢。CTRA 是美國計劃向歐洲出口更多天然氣，另其減少對俄羅斯依賴的受益者。而俄羅斯在昨天暫時減少了對歐洲的天然氣出口。 － 公司 2022 年第一季度的自由現金流為 9.61 億美元。 早在 5 月初，根據當時的商品價格，管理層預計 2022 年的自由現金流為 45 億美元（當時普遍預期為 33.7 億美元），相當於 18.1% 的自由現金流收益率。 － 股票在上個季度支付了每股 0.60 美元的固定加浮動股息，按當前股價計算，年化收益率為 7.8%。 即使在上個季度回購了價值 1.84 億美元的股票後，該公司仍有大約 10.66 億美元的股票回購授權剩餘，約佔公司當前市值的 4.3%。 買入價：US$30; 目標價：US$39; 止蝕價：US$25.50 發佈日前收市價：US$30.67 ; 同日標準普爾 500 指數值：3789.99 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 CTRA 股票）

－ 由於先鋒自然資源公司 (PXD) 沒有對沖今年的油價，因此公司沒有限制本身實現價格的上行空間。這意味著公司可以獲取油價上漲的全部收益，提高 2022 年自由現金流增長。在油價低於當前水平的 2022 年第一季度，公司每股產生了 9.59 美元的自由現金流量，相當於年化自由現金流收益率14.7%。 以目前接近 120 美元的油價，預期全年自由現金流收益率張會更高。 － 股票支付固定加可浮動股息。 上一季度總股息為 7.38 美元，年化股息收益率為 11.3%，是標準普爾 500 指數中最高的股息收益率。 該公司還有 40 億美元的股票回購計劃（佔市值的 6.3%），而第一季度僅使用了 2.5 億美元。. － 股票未來 12 個月市盈率為 7.9 倍，而五年平均市盈率為 36.8 倍。 油價受到供需失衡的支撐，近期 PXD 股價受整體大市恐慌性拋售而下跌，提供了長線買入機會。 買入價：US$260; 目標價：US$330; 止蝕價：US$220 發佈日前收市價：US$261.37 ; 同日標準普爾 500 指數值：3749.63 （筆者是證監會持牌人，並沒持有 PXD 股票）

恩智浦半導體 (NXPI) 的主要業務範疇是汽車行業（佔收入的 50%），其次是工業和物聯網（22%）、移動通信（13%）和通信基礎設施（16%）。 由於行業的供應鏈問題導致新車供不應求與及內燃引擎 (internal combustion engine) 和電動汽車的技術含量越來越高，汽車芯片行業的需求仍然強勁。 早在 5 月初，公司的首席執行官就表示，該公司繼續看到超過了已增加供應量的強勁客戶需求，而所有終端市場的庫存仍然非常低。 股價的未來 12 個月市盈率為 12.9 倍，而過去 5 年平均市盈率為 17.3 倍。 公司計劃通過股息和回購將至少 100% 的自由現金流返還給股東。 例如，在截至 2022 年 3 月的上一季度，該公司獲得了 5.77 億美元的非公認會計準則 (non-GAAP) 自由現金流，並支付了 1.49 億美元的股息並回購了 5.52 億美元的股票。季度回購使公司股票數量在一個季度減少了 6.4%（2.83 億股減至 2.65 億股）。 這意味即使公司盈利不變，每股盈利也可有 6.4% 增長。 “Asia Tech Press” 上週報導稱，三星計劃收 NXPI。 儘管這不是第一次出現此類報導，交易亦可能不會發生，但潛在收購的可能性會為股價提供一些支持。 買入價：US$175; 目標價：US$225; 止蝕價：US$147 發佈日前收市價：US$178.57 ;